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name: earnings-analysis
description: "Flux de travail d'examen des résultats : analyser la transcription + dépôts, mettre à jour les estimations du modèle, signaler les changements de guidance, brouillon de note du matin — modèles de recherche en capital"
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# Compétence Analyse des Résultats

## Quand l'activer
- Une entreprise que vous couvrez vient de publier les résultats et vous avez besoin d'analyser rapidement
- Mettre à jour votre modèle financier après une publication de résultats trimestriels
- Identifier les principales surprises par rapport au consensus (analyse de battement/manque)
- Rédaction d'une note du matin des résultats ou mise à jour du client
- Préparation pour un appel de résultats et construction de questions clés

## Quand NE PAS l'utiliser
- Diffusion en temps réel des résultats — nécessite un flux de données en direct
- Notes de recherche publiées formellement — nécessitent une révision de conformité
- Décisions commerciales basées sur cette analyse — activité réglementée

## ⚠️ Important

Toutes les conclusions d'analyse des résultats sont `[VÉRIFIÉES]` — validez chaque chiffre par rapport au dépôt réel ou à la transcription officielle avant utilisation. L'analyse des résultats oriente des décisions importantes ; les erreurs ont des conséquences réelles.

## Instructions

### Étape 1 — Analyser la transcription

```
Analyser cette transcription d'appel de résultats et extraire :

[coller la transcription ou les citations principales du management]

Extraire :
1. Revenu réel vs. guidance vs. estimation du consensus
2. Marge brute réelle vs. guidance vs. année précédente
3. EBITDA / revenu d'exploitation réel vs. consensus
4. BPA réel vs. consensus
5. Mise à jour de la guidance pour l'année complète (augmentée / diminuée / maintenue / retirée)
6. Commentaire de la direction clé (ce qui a changé, quelle est la narration)
7. Questions analytiques qui révèlent les domaines de préoccupation
8. Tous les éléments ponctuels ou ajustements non-GAAP à signaler

Résumer : battement/manque sur le chiffre d'affaires, marges, BPA. Jugement d'une ligne.
[VÉRIFIEZ] tous les chiffres par rapport aux 10-Q ou au communiqué de presse réel.
```

### Étape 2 — Analyse de battement/manque

```
Analyser les résultats des résultats par rapport aux attentes :

Résultats réels :
- Chiffre d'affaires : $[X]M (consensus : $[X]M, guidance : $[X]M)
- Marge brute : [X]% (consensus : [X]%, trimestre précédent : [X]%)
- EBITDA : $[X]M (consensus : $[X]M)
- BPA : $[X] (consensus : $[X])

Calculer :
- Battement/manque de revenu : $[X]M ([X]% vs. consensus)
- Surprise de marge : [X]pp vs. consensus
- Battement/manque de BPA : $[X] ([X]% vs. consensus)

Qualité du battement :
- Était-ce motivé par le chiffre d'affaires ou les coûts ?
- Les marges se sont-elles élargies ou contractées ?
- La guidance a-t-elle été augmentée pour le prochain trimestre / l'année complète ?
- Des éléments ponctuels gonflent-ils le battement ?

Évaluation globale : Battement solide / Mixte / Manque / [prise nuancée]
[VÉRIFIEZ] les chiffres de consensus par rapport aux données FactSet / Bloomberg avant de finaliser.
```

### Étape 3 — Mise à jour du modèle

```
Mettre à jour mon modèle financier en fonction de ces résultats :

Estimations antérieures :
- Chiffre d'affaires de l'année fiscale : $[X]M, EBITDA de l'année fiscale : $[X]M, BPA de l'année fiscale : $[X]
- Spécifique à Q[X] : chiffre d'affaires $[X]M, EBITDA $[X]M

Nouvelle guidance de l'entreprise :
- Prochain trimestre : chiffre d'affaires $[X]-$[X]M, BPA $[X]-$[X]
- Année complète : chiffre d'affaires $[X]-$[X]M (était $[X]-$[X]M auparavant)
- Guidance de marge : [X]%-[X]%

Que dois-je changer dans mon modèle ?
- Estimation Q[X+1] : chiffre d'affaires $[X]M → $[X]M (changement : [X]%)
- Estimation année fiscale : chiffre d'affaires $[X]M → $[X]M (changement : [X]%)
- Facteur clé du changement : [volume / prix / marge / coût / ponctuel]

[VÉRIFIEZ] les modifications du modèle par rapport au libellé de guidance réel dans le communiqué de presse.
```

### Étape 4 — Note du matin brouillon

```
Rédiger une note du matin des résultats pour les clients.

Format : [Note flash (1-2 paragraphes) / Note complète (structurée)]
Public : [investisseurs institutionnels / gestionnaires de portefeuille / détail]
Évaluation : [Acheter / Maintenir / Vendre / Sous examen]
Prix cible : $[X] (était $[X] — [augmenté/diminué/inchangé])

Points clés à couvrir :
1. Titre : battement/manque, jugement d'une ligne
2. Points positifs clés (2-3)
3. Préoccupations clés (1-2)
4. Changement de guidance et ce que cela signifie pour l'année
5. Modifications du modèle (changement de l'estimation du BPA)
6. Valorisation : à [X]x année fiscale[X] EV/EBITDA, l'action se négocie à [prime/discount] par rapport aux pairs
7. Recommandation

Ton : direct, pas de couverture, affiche une opinion.
[VÉRIFIEZ] tous les chiffres avant d'envoyer aux clients.
```

### Étape 5 — Préparation à l'appel de résultats

```
Je couvre l'appel de résultats [entreprise] le [date].
Estimations de consensus : Chiffre d'affaires $[X]M, BPA $[X]
Mes estimations : Chiffre d'affaires $[X]M, BPA $[X] (vs. consensus car [raison])

Sujets clés que je veux sonder :
1. [Facteur de croissance ou risque que vous regardez]
2. [Question de marge]
3. [Mix géographique ou produit]

Rédiger 5-7 questions analytiques pour la session Q&A.
Rendez-les spécifiques, non-molles, et conçues pour extraire les informations que le management n'a pas divulguées.
```

## Exemple

**Utilisateur :** Analysez cet extrait de transcription de résultats d'une entreprise SaaS :
« Le chiffre d'affaires s'est établi à 142 M$, en hausse de 28 % en glissement annuel, dépassant notre guidance de 136-138 M$. L'ARR s'est terminé le trimestre à 580 M$. La rétention nette des revenus s'est établie à 112 %. Nous guidons Q3 à 147-149 M$ et augmentons l'année fiscale complète à 570-580 M$ par rapport à 550-565 M$. »

**Analyse de Claude :**

Battement de chiffre d'affaires : 142 M$ vs. 137 M$ guidance au point médian = 5 M$ battement (3,6%)
NRR 112% fort — expansion surpassant le chiffre d'affaires
Année complète augmentée : point médian 575 M$ vs. 557 M$ précédent = 18 M$ d'augmentation (+3,2%)

**Jugement d'une ligne :** Battement net avec augmentation de guidance — exécution propre, aucun signe de mollesse de la demande.

**Modifications du modèle [VÉRIFIEZ] :** Année complète augmentée à 575 M$ par rapport à 557 M$. En supposant une cadence de battement similaire, la plage réaliste est 580-590 M$ pour l'année fiscale.

**Début de la note du matin :** « [Entreprise] a livré un battement net de Q2 de 5 M$ (3,6%) sur le haut de ligne avec 112% NRR signalant une expansion saine. Le management a augmenté la guidance pour l'année complète de 18 M$ au point médian — une augmentation crédible compte tenu du battement de Q2. Maintenir l'achat, augmentant le PT à $X sur les estimations de l'année fiscale supérieures. »

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